CMA考點(diǎn)之增量現(xiàn)金流

　　1、基本概念

　　現(xiàn)金流：指由一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案所引起的未來一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金收支；

　　增量：增量現(xiàn)金流也稱為相關(guān)現(xiàn)金流量，是指公司有無被決策項(xiàng)目時(shí)未來現(xiàn)金流量的差值，也就是由決策引起的公司總未來現(xiàn)金流量的變化。

　　2、選擇原因

　�。�1）在整個(gè)投資有效期內(nèi)，利潤(rùn)總額和現(xiàn)金流量總額是相等的；

　�。�2）采用現(xiàn)金流量更有利于科學(xué)的考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；

　�。�3）采用現(xiàn)金流量不受人為因素的影響，能使投資決策更符合客觀實(shí)際。一個(gè)項(xiàng)目能夠維持下去，是以其收回的資金再投資為前提，不是取決于是否有會(huì)計(jì)利潤(rùn)，而是是否有正的現(xiàn)金流量，以用于各項(xiàng)支付。

　　3、以增量為基礎(chǔ)進(jìn)行決策在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)，決策者需要根據(jù)增量現(xiàn)金流來做出最后的判斷，即比較2個(gè)不同方案之間的現(xiàn)金流的差異：

　　（1）對(duì)現(xiàn)金不會(huì)產(chǎn)生影響的利潤(rùn)表項(xiàng)目應(yīng)予以忽略（折舊費(fèi)用等）；收入和費(fèi)用還應(yīng)根據(jù)剔除的遞延項(xiàng)目和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目予以調(diào)整（如預(yù)售收入、預(yù)付費(fèi)用等）；

　�。�2）所有影響現(xiàn)金流的事項(xiàng)，收入或費(fèi)用，都必須予以審核；

　�。�3）應(yīng)忽略沉沒成本，因?yàn)樗鼈兪桥c投資決策不相關(guān)的歷史成本；

　�。�4）包含機(jī)會(huì)成本，一般是將機(jī)會(huì)成本作為項(xiàng)目開始時(shí)的現(xiàn)金流出處理；

　�。�5）必須考慮預(yù)期通脹影響，根據(jù)未來通脹率調(diào)整現(xiàn)金流與貼現(xiàn)率；（一般考試不涉及通貨膨脹的影響）

　�。�6）在資本預(yù)算編制中，影響企業(yè)稅負(fù)的折舊費(fèi)用是相關(guān)成本；折舊是公司的非現(xiàn)金費(fèi)用，并且可以免稅；

　�。�7）資本投資項(xiàng)目一般開始于作為資金支出或承付的現(xiàn)金流出，根據(jù)項(xiàng)目監(jiān)督和控制活動(dòng)所提供的信息，可能需要追加資本投資資金；

　�。�8）必須考慮凈營(yíng)運(yùn)資本影響，在墊支時(shí)（一般在業(yè)務(wù)開始時(shí)）作為現(xiàn)金流出，而在釋放時(shí)作為現(xiàn)金流