CMA考點之資本投資的風險分析

　　1、風險分析技術：

　�。�1）敏感性分析：用于評價在貼現(xiàn)率、一些因素發(fā)生變化時，其他指標會如何變動。

　　（2）情景分析：風險評估中的情景法采用單點估計，即每一種可能性均被賦予一個“最佳猜測”值。

　�。�3）蒙特·卡洛分析：蒙特·卡洛分析采用計算方法，依靠隨機抽樣來計算結(jié)果。蒙特·卡洛方法采用計算機模擬，這是一種計算方法，依靠重復的隨機抽樣來計算結(jié)果；

　　2、影響投資決策的定性因素：

　�。�1）管理層可能沒有掌握必要的信息以制定資本預算決策（如對信息的類型和頻率掌握不夠）。

　　（2）銀行貸款條款可能對借款有限制。

　�。�3）企業(yè)可能有自我強加的資本分配限額。

　　（4）決策制定者可能是風險厭惡者。

　�。�5）在接受項目的決策和經(jīng)理績效評估之間可能存在沖突（例如，某個經(jīng)理可能很在乎項目對以年報會計數(shù)據(jù)為基礎的獎金計劃所產(chǎn)生的影響）。

　�。�6）企業(yè)可能沒有足夠的或合格的人員來成功實施資本項目。

　�。�7）管理層可能評價投資是否會增加客戶忠誠度和客戶保留率。

　　3、實物期權：

　　（1）放棄：通過放棄某些資產(chǎn)或?qū)①Y產(chǎn)轉(zhuǎn)為其他用途，進而停止該項目。

　�。�2）擴張：啟動項目時，投資規(guī)模較小，隨著投資項目取得成功的情況下的增加后續(xù)投資。

　�。�3）延遲：在進一步投資前收集并了解更多的信息。

　�。�4）適應：適應期權的基礎在于，企業(yè)有能力變換產(chǎn)出或生產(chǎn)方法以對需求做出反應適應期權允許企業(yè)在需求變化時轉(zhuǎn)換或調(diào)換其產(chǎn)出組合。